【莆商观察】你的项目适合股权众筹吗
众筹已经作为一种融资的方式，将成为天使投资之外重要的融资方式，作为多层次资本市场的延伸，未来甚至将成为中国资本市场的第五板，市场蛋糕将是千亿级，大家都寄予比较大的期望。
先来了解一下什么是股权众筹？
股权众筹是指融资人通过股权众筹融资互联网平台（比如京东、阿里等众筹网站），以非公开发行方式进行的股权融资活动。
一、目前股权众筹的方式有三种：
1、凭证式
美微传媒通过在淘宝上公开募集股权，1元每股，100股起售。第一次尝试的5天时间里，成功筹资40万元，通过两轮融资，获得了1191名会员，获得120.37万元。但是这些人不是公司的股东，也没有股票，更不在名册。
2、会籍式众筹
比如3W咖啡馆，向社会公众进行资金募集，每个人10股，每股6000元，相当于一个人6万起认。3W强调的是互联网创业和投资圈的顶级圈子，很多人投资这个众筹，不是为了赚钱，而是为了人脉。
3、天使式众筹
相当于做天使投资人。
这三者是目前比较常见的资金性的众筹方式，当然还有产品众筹等等模式。
股权众筹体系里面出现了融资人、投资人、众筹平台、托管人，所有众筹平台都有托管人主体，比如要募集100万元，能不能募集到100万之前，这些钱都放在托管账户里面，一旦募集成功，众筹平台会让托管人给到融资人，如果募集失败，可以由托管人退还给投资人。
做股权众筹前，你要写一份商业计划书：融资多少、估值多少、出让多少比例，然后由平台进行审核，个别项目会约定融资人沟通，可靠之后发布信息，如果用户感觉符合自己需求，就支付投资款。
二、如何体现投资人对项目的权益呢？
设立持股平台。如果我们成功认股20份，然后成立了这个项目，20个人就成为这个平台的合伙人或股东。
持股平台做好后注册公司，或者工商变更/增资，最后签订最后投资协议，之后涉及到重要信息披露和资金用户跟踪的投后管理，也要让投资人知情，最后也包括后续的退出机制。
三、股权体现方式
认缴份额如何体现呢？
第一种是代持，钱都给一个人，但是这种方式用的比较少，正常不建议代持方式，万一代持人三长两短，风险比较大；
第二种是持股平台：分为有限合伙、有限公司，我们推荐“有限合伙”的形式，两者的综合税务差不多，但采用有限合伙企业，在决策和运营方面，比较便捷。
四、股权众筹的意义
大家的第一反应基本是融资，但是融资是其中最基础的功能，它还有更大的价值：推广。比如三个爸爸，通过股权众筹既获得资金，又让全国都知道了，因此，推广价值非常大，甚至比融资的功能还大，而且还能获得了粉丝，最后一个功能很重要，就是：天使用户。他会对你的产品试评、帮你推广、刷朋友圈。
五、股权众筹不能不知的法律风险
人行一位前高级别领导说：“对于传统互联网创业者来说，如果失败了可以从头再来，最多是面临巨大经济损失甚至于破产，而对于互联网金融创业者而言，如果逾越了法律红线，则可能进去出不来了。”
第一危险是：非法吸收公众存款罪。如果融资变成这样的话，是要坐牢的。坐牢的红线很简单：数额在20万以上或者人数在30户以上。单位犯罪的红线也很简单：数额在100万以上或者人数在150户以上。
法律规定的非法吸收公众存款罪构成要件包括：
1、未经有关部门依法批准或者借用合法经营的形式吸收资金；
2、通过媒体、推介会、传单、手机短信等途径向社会公开宣传；
3、承诺在一定期限内以货币、实物、股权等方式还本付息或者给付回报；
4、向社会公众即社会不特定对象吸收资金。
另外一个形式法律风险，是非法发行证券。公开发行证券，必须符合法律、行政法规规定的条件，并依法报经国务院证券监督管理机构或者国务院授权的部门核准；未经依法核准，任何单位和个人不得公开发行证券。
非法发行证券有三个认定条件：
1、向不特定对象发行证券的；
2、向特定对象发行证券累计超过二百人的；
3、法律、行政法规规定的其他发行行为。
此外还包括其它法律风险，包括股权纠纷、公司治理风险（股东要行使权利）、股权架构风险（是代持，还是有限公司呢？）、与平台的纠纷。大家以为股权众筹平台是一个中介，但也有存在纠纷的。
比如人人投和诺米多存在融资合同纠纷，双方为委托融资关系，后者是一个餐饮平台，诺米多委托人人投融资88万，人人投要求对方要配比20％，但是在限定期内人人投没有完成88万融资，只有70.4万，合伙人86位，超过规定的50个。
诺米多要求人人投要把钱给它，但是人人投发现诺米多申报的房屋租金明显高于市场行情等问题，后来诺米多说那就把原有的配比归还。这里人人投的一个错误是超过50个合伙人，因为有限合伙企业的合伙人人数不得超过50人。
国家目前没有关于股权众筹的规范性文件，国务院目前是颁布了《私募股权众筹融资管理办法（试行）》的征集意见稿。其中提出以下几点要求：
1、投资者必须为特定对象；
即经股权众筹平台核实的符合《管理办法》中规定条件的实名注册用户，通过众筹平台时，注册对象都有众筹权益。
2、投资者累计不得超过200人；
超过200人就是公众公司了。
3、股权众筹平台只能向实名注册用户推荐项目信息；
股权众筹平台和融资者均不得进行公开宣传、推介或劝诱，但现在很多微信群聊进行众筹，是否属于公开宣传的，这个是没有意思的。
对投资人的要求，现在又增加了一个条件：金融资产不低于300万元，或最近三年个人年均收入不低于50万元人民币的个人。其实这基本上是按照新三板的条件要求。真正的众筹是让全民都可以做投资人和天使，如果按照这个要求，众筹根本没办法玩。
对于融资人，还有什么要求呢？
1、向股权众筹平台提供真实、准确和完整的用户信息；
2、保证融资项目真实、合法；
3、发布真实、准确的融资信息；
4、按约定向投资者如实报告影响或可能影响投资者权益的重大信息；
5、证券业协会规定和融资协议约定的其他职责。
六、哪些创业适合股权众筹呢？
可以分为三种：产品类、服务类、纯技术类。吴世春有一个观点：“平台型公司、社交型公司、电商型公司，我觉得都不适合。”因为这三者都很难实现短时间变现以及近期盈利的预期。
七、如何进行股权众筹规划？
第一，对项目要有准确的估值；
估值也没那么复杂，除了赚人气之外，你打算融多少钱、出多少股份。
第二，融资金额；
看你资金所需，要进行充分的预估。
第三，持股平台设计；
尽量做一个持股平台，正规的股权众筹最好有一个领投人，然后其它人跟投。
第四，投后知情权。
关于产品，都有必要和投资人做一个说明和互动，这也是体现用户参与感的问题，在众筹的时候注意提请知情权。
八、股权众筹规划要求
1、在股权众筹平台实名注册用户；
2、投资人必须是股权众筹平台实名注册用户；
3、融资人限于中小微企业或其发起人；
目前，绿地、万达、万科、远洋已相继公布了众筹战略，而碧桂园在5月29日众筹联盟成立当天，宣布将碧桂园上海嘉定项目作为首个众筹开发项目。由碧桂园提供产品，中国平安的平安好房提供平台，你可以认购一平米，然后可以享用转让的份额；36氪是创投领域做得最好的媒体，也是一个融资平台，它也开始搞股权众筹平台。
4、不可以公开或变相公开方式发行证券；
5、不能向不特定对象发行证券；
6、融资主体股东人数累计不得超过200人；
7、不可以承诺投资本金不受损失；
因为投资有风险，有收益就有风险，因此不能存在有保底。
8、不能向投资者承诺最低收益；
9、不能多平台融资；
同一个项目，不能交互多个平台融资。
10、不能在股权众筹平台以外的公开场所发布融资信息。式，作为多层次资本市场的延伸，未来甚至将成为中国资本市场的第五板，市场蛋糕将是千亿级，大家都寄予比较大的期望。