《中国并购报告（2024）》是中国并购市场研究与国际视野的结合，是全联并购公会传承与发展的重大研究成果。在并购大时代来临、并购重组浪潮愈演愈烈的背景下，该书的出版具有很强的现实意义。全书分为总报告、政策法规篇、行业篇、专题篇、热点篇、案例篇六大篇章，对中国并购市场的实践案例、策略与方法抽丝剥茧，从中提炼出中国并购的独特脉络与宝贵经验，继续为行业发展鼓与呼，为政府决策提供重要参考，为经济发展提供智力支持。

当前，我国的资本市场形势与全球产业发展趋势均有利于并购重组，并购重组正步入“黄金时期”。

从资本市场看，长期以来A股市场注重发挥融资功能，我国上市公司数量虽与美国相当，但市值差距较大，随着推动严把上市准入关以及注重提升存量上市公司质量，势必会促进并购重组发展。一方面，我国创业投资退出方式目前仍以IPO为主，未来将主动或被动增加并购退出的比例；另一方面，A股资产估值水平仍处于低位，客观上有助于降低并购成本，增强并购双方交易意愿，提升交易撮合成功率与并购重组活跃度。

从全球产业发展趋势来看，并购重组是促进企业补链强链、做优做强、提升投资价值的有效工具。大型跨国公司均是通过产业并购获取资源和市场份额，提高全球竞争地位。我国已成为世界第二大经济体，直接参与全球竞争，需要打造一批世界一流企业，并购重组已成为企业提升发展质量的内生需求。随着我国越来越多的产业步入成熟发展期，产业整合驱动的系统性并购将成为趋势。

今年以来，各项政策密集发布，旨在鼓励并购重组，支持科技创新，提升上市公司质量，直接利好硬科技和新质生产力企业、上市公司、国有企业等三大“种子选手”的并购重组。

鼓励科创板公司并购重组，促进硬科技和新质生产力企业发展壮大。如《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》（“科创板八条”）支持科创板上市公司开展产业链上下游的并购整合，为增强持续经营能力而收购优质未盈利的硬科技企业，聚焦做优做强主业开展吸收合并，这些都将为并购重组市场提供更多灵活的工具和方式，为促成并购交易创造更好条件。

鼓励上市公司开展产业并购，促进高质量发展。系列政策支持上市公司通过并购重组提升投资价值，支持优质头部公司为“主力军”，推动上市公司之间吸收合并。上市公司可抓住机遇注入优质资产、出清低效产能，提高自身投资价值，而基于产业整合逻辑的上市公司并购重组，也将有助于解决市值分化背景下小市值公司的低流动性难题。

鼓励国有企业并购重组，增强资本运作能力。通过并购上市公司，国有企业可以实现资源的优化配置，将国企的优质资产与上市公司的融资平台相结合，提高整个国民经济的运行效率。同时，国企资产注入上市公司可以增强其资本运作能力，借助资本市场实现国有资产的保值增值。

并购重组业务的难点与魅力均来自于不确定性，这包括来自并购参与方自身的不确定性，来自交易结构与对价的不确定性，来自各种审批与社会舆论的不确定性。除了政策，还有什么能为并购人多带来一份确定性，帮助他们抓住充满不确定性的机遇？

这份确定性部分来自全联并购公会的悉心关怀。例如一年一度的《中国并购报告》总能如期而至，总是持续、客观地记录并购市场的种种变化，总会为辛苦一年的并购人送上长久又温暖的陪伴。

这份确定性部分来自广大中介机构的专业服务。中介机构始终是中国并购市场最积极也最坚定的实践者、服务者、推动者，谨以我本人所供职的国元证券为例：

我们生于并购，兴于并购。国元证券于2001年由原安徽省国际信托投资公司和原安徽省信托投资公司发起设立，2007年借壳“北京化二”成功上市，旗下长盛基金、国元期货以及国元证券部分营业部均通过并购而来，并购的挑战与收获我们都深有感受。

我们勇于创新，长于并购。国元证券始终坚持全方位、多维度发展并购重组业务，我们创造了安徽省内国企混改六种模式，成功实现了相关企业的上市、发展和壮大，我们还作为联席主承销商以及独立财务顾问，顺利完成了创业板首家重组上市配套融资项目。

我们有志于为并购行业作出更多贡献。在这最好的时代，国元证券将一如既往地支持全联并购公会的各项工作，同时抢抓并购重组机遇，全力发挥自身作用，努力提供高质量并购重组服务。

体育赛事中，各位选手既不能违反竞赛规程规则，还要严格遵守体育道德规范。如今，并购重组相关的法律法规已体系健全，并购重组行业的行为准则已日益完善，在中国特色金融文化的引领下，并购重组行业的文化理念亦不断深化。

诚实守信，不逾越底线。对并购参与方应诚实守信，例如严格遵守保密承诺和客观说好“并购故事”；对中小投资者与社会公众也应诚实守信，坚决不做“忽悠式”重组。

以义取利，不唯利是图。应坚定地从传统投行向产业投行转型，通过深入研究产业来挖掘资产潜在价值，凭借周到的客户服务与过硬的专业能力，创造真实价值并从中获得合理回报。

稳健审慎，不急功近利。应在并购重组全过程将环境、社会和公司治理等ESG维度纳入考虑因素，提前对并购重组后企业能否顺利整合予以更多关注并做好预案。

守正创新，不“脱实向虚”。应坚持服务实体经济的天职，既勇于探索并购业务新模式、新方法，又不偏离业务本源，不违背业务初心，聚焦产业赛道，服务新质生产力发展，实现并购重组业务可持续发展。

依法合规，不胡作非为。应坚守“质量为王”，提升风险意识，夯实三道防线，牢固树立依法合规底线思维，做好并购项目全生命周期的精细化、专业化合规管理。