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圆桌论坛:探索并购新政下的重组实践 | 第二十一届中国并购年会回顾

全联并购公会
新闻来源: 全联并购公会
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2024年12月14日,以“并购赋能 向新而行”为主题,第二十一届中国并购年会在湖北武汉东湖宾馆成功举行。本届年会由全联并购公会主办,湖北省并购联合会承办,全国工商联指导,中国上市公司协会、湖北省地方金融管理局支持,特邀全国工商联领导、湖北省政府领导、知名学者专家、企业家莅会,业界顶级并购、中介与金融机构的700余位代表现场参会。年会当日,新华网、新浪财经等权威媒体与官方媒体联合直播,收看人数近500万人次,再创新高。


本届年会重磅嘉宾云集,经济学家、十三届全国政协副主席辜胜阻,第十三届全国政协经济委员会副主任杨伟民,全国工商联党组成员、副主席杨佑兴,湖北省委统战部副部长、湖北省工商联党组书记庄光明,湖北省工商联主席、湖北省总商会会长党蓁,上海新金融研究院理事长、上海市原常务副市长屠光绍,中国上市公司协会党委委员、副会长孙念瑞,华夏新供给经济学研究院院长贾康,全国人大代表、中国民间商会副会长、武汉高德红外股份有限公司董事长黄立,全联并购公会党委书记、中美绿色基金董事长徐林,全联并购公会创始会长、金融博物馆理事长王巍,全联并购公会常务会长、致同会计师事务所合伙人郑建彪,全联并购公会提名常务会长、湖北省并购联合会会长、北京天达共和(武汉)律师事务所高级合伙人吴立新等领导齐聚一堂,共话并购发展新机遇。

长江产业投资集团有限公司党委书记、董事长黎苑楚,长江财产保险股份有限公司党委书记、董事长赵红兵,湖北省委金融委员会办公室副主任、湖北省地方金融管理局副局长张龙,湖北省委社会工作部二级巡视员朱红,武汉市委统战部副部长、市工商联党组书记程春生,中国建设银行总行信贷部总经理、建信金融资产投资有限公司董事长张明合,中国船舶工业股份有限公司原董事长张英岱,中国信达资产管理股份有限公司原业务总监禹华初,湖北省并购联合会荣誉会长戴伟,武昌船舶重工集团董事长姜涛等相关领导和嘉宾也出席大会。


年会设置了嘉宾致辞、主旨演讲、发布与揭牌仪式、圆桌对话等精彩环节。年会上午由全国工商联第十三届常委、全联并购公会会长、尚融资本创始及管理合伙人尉立东主持。


全联并购公会常务会长
致同会计师事务所合伙人  郑建彪

年会下午由全联并购公会常务会长、致同会计师事务所合伙人郑建彪主持。年会举办了三场圆桌论坛,来自多个领域的产业领袖、专家学者、创投高管和并购精英,多角度探讨并购赋能、特殊投资、机遇发展等重要话题。


本届年会第一场分论坛以“探索并购新政下的重组实践”为主题,围绕当前并购新政、并购案例、并购趋势等内容聚焦分享、精彩纷呈。全联并购公会常务理事、北京新动力金科投资管理有限公司总裁张兵博士在主持中指出,今年以来,从党中央、国务院,到证监会、各地方政府,出台了系列举措活跃并购重组市场,从新“国九条”“科创板八条”到“并购六条”,鼓励上市公司聚焦主业,综合运用并购重组等方式开展产业链上下游的并购整合,提升产业协同效应。在国家政策的大力支持下,并购重组市场逐渐回暖,呈现出很多新特征,进入新的“并购大时代”。


中信证券全球并购业务负责人、董事总经理刘哲,华泰联合并购部负责人左迪,申万宏源董事总经理陶先胜,中伦律所资深合伙人刘新辉,中联评估集团高级合伙人、第七届证监会并购重组委委员唐章奇五位嘉宾参与圆桌互动,围绕主题就企业并购战略制定、跨行业并购与促进新质生产力发展、并购中的要点难点等议题进行了深入的分享交流与分析讨论。


刘哲指出,并购不仅是企业转型升级的工具,也是产业整合和提升市场地位的重要方式。企业在进行并购时,首先要有清晰的发展战略,明确自身产业链的发展方向,无论是内延式发展还是外延式并购,方案的制定都要符合商业逻辑,成功的并购应该基于企业自身发展需求,通过并购实现产业链的整合和优势提升。

在分享过程中,刘哲以中信集团收购南钢集团的案例,展示了如何通过市场化竞购和方案设计完成交易,体现了并购的战略性和复杂性,同时强调道,“看得懂、并得好、管得住”原则是企业成功开展跨行业并购,发展第二条增长曲线的关键。


左迪认为,并购的出发点和最终要实现的目的是企业开展并购前必须首先回答的问题,企业应根据自身发展需求,选择是否进行跨界并购。他提出,跨界并购并非禁忌,而是企业资源整合的一种方式,关键在于企业是否能够理解并有效管理新并购的业务,并呼吁用“跨行业”替代“跨界”的说法,以更准确地描述并购的实际情况。

他还强调了并购后整合的重要性,认为并购不仅仅是交易的完成,更是后续整合和管理的开始。上市公司作为市场中具有较强公众属性的经济体,无论开展产业整合还是跨行业并购,在追求1+1>2的并购目标实现高质量发展的过程中,也要关注并防范整合后潜在的管控治理薄弱、人才储备不足等风险。


陶先胜从企业并购的内驱力出发,认为企业开展并购应当以提升公司质量,增强持续经营能力为核心,无论是横向还是纵向并购,都应该基于发展内需和产业逻辑进行资源配置,并根据自身需要补短板、降成本、打通产业链。


他还强调,并购六条等政策的发布体现了监管政策的包容度及对并购持开放态度,鼓励企业基于市场化判断进行交易,上市公司作为资源的优势者,有能力也有责任充分利用资本市场资源配置手段,提升自身竞争力,助力经济发展。


刘新辉提到,当前市场环境下,企业并购的目的和方式正在发生变化,结构性并购、退市规则下的业务与债务重组、外资撤出中国的收购等交易机会走向台前,企业的并购思路与逻辑由以往产业发展战略为主的传统并购向更加多元的趋势发展,上市公司可以在新的大背景下,充分发挥商业运作的管理与经验优势,思考不同领域并购的可能性,实现高质量发展。

刘新辉还建议到,企业在并购中应建立共识,确保双方对估值、包装、策略性收购有共同的认知和审视,他还强调了并购中的法律风险,认为企业在并购中应该充分考虑法律风险,确保并购的合规性。


唐章奇指出,并购重组是实现上市公司质量提升和国家科技经济能力发展的重要途径,在政策暖风起势的当下,并购重组应聚焦于政策鼓励的方向,企业应根据自身情况,围绕鼓励的方向进行并购。他还提到企业应充分理解新质生产力的内涵,通过科技创新提升传统产业,实现产业升级。

他还强调了估值在并购中的重要性,企业在并购中应该考虑如何通过并购来实现价值的发现和提升。他认为并购六条中的估值包容性体现了监管对投资逻辑和市场规律的尊重,并购交易过程中的估值和定价应基于企业的产业逻辑和业务逻辑,特别是对于非盈利但具有潜力的企业,估值需要考虑企业发展的不同阶段和未来市场潜力。


张兵在嘉宾分享后总结强调了并购重组在当前资本市场中的重要性,指出并购不仅是企业产业升级和资源优化的重要工具,更是企业长期战略的一部分。企业在并购中应追求长期价值,而非短期利益,这需要企业有清晰的发展战略和对并购标的深入的理解。他认为,企业在并购中应追求与自身战略相匹配的并购机会,以实现长期发展。


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全联并购公会是2004年经全国工商联批准成立、2012年经民政部登记注册的非营利性民间行业协会。总部位于北京,行政主管单位为全国工商联。

作为全国工商联直属的唯一金融属性行业商会,全联并购公会现拥有230余家理事会员和4000余名联系会员,建立了法律、基金、标准、国际、并购维权、数字经济以及信用管理、金融文化、金融科技、中小企业投融资等 21个委员会,为规范并购行业发展、促进产业资本与金融资本的深度结合、提升中国企业竞争力、促进中国企业参与全球并购做出了积极贡献。

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